Dalende rente in tweede kwartaal leidt tot dalende dekkingsgraden

De dekkingsgraad geeft de verhouding weer tussen de bezittingen van het fonds en de huidige verplichtingen (hoeveel het fonds nu en in de toekomst aan pensioenen moet betalen). De beleidsdekkingsgraad is het gemiddelde van de dekkingsgraden van de afgelopen 12 maanden. Hoe hoger de dekkingsgraad, hoe beter bpfBOUW er financieel voor staat. Bij een dekkingsgraad van 116,5% is er voor elke euro die nu en in de toekomst aan pensioen moet worden uitgegeven ruim 1,16 euro in kas.

BpfBOUW behaalde in tweede kwartaal een totaalrendement van 4,1%. Dit positieve rendement werd voornamelijk gedreven door de resultaten uit rente-afdekking en Vastrentende waarden, alsook door de bijdrage vanuit Aandelen en Vastgoed. Binnen Vastgoed leverde de Nederlandse kantorenportefeuille de grootste bijdrage aan het rendement. Binnen de internationale vastgoedportefeuille behaalde de regio Noord-Amerika het hoogste rendement. Na een korte correctie in mei op aandelenmarkten wereldwijd, vanwege de zorgen over een escalerende handelsoorlog tussen de VS en China, herstelden de beurzen zich in de maand juni. Per saldo eindigde het kwartaal positief.

De totale verplichtingen van bpfBOUW stegen in het tweede kwartaal met 3,57 miljard euro en bedragen 56,39 miljard euro. De stijging komt voornamelijk door de gedaalde rente waarmee de verplichtingen contant worden gemaakt. De rente is al jaren gestaag aan het dalen. De gemiddelde rente (gewogen naar de looptijden van de verplichtingen) is in het tweede kwartaal gedaald van 1,15% eind maart naar 0,86% eind juni. Met name hierdoor zijn de verplichtingen met 6,8% gestegen in het tweede kwartaal. De verplichtingen stegen harder dan het vermogen. Hierdoor daalde de actuele dekkingsgraad in het tweede kwartaal met 3,2 procentpunt. De beleidsdekkingsgraad daalde met 1,0 procentpunt. Hier doet zich het effect voor van een voortschrijdend gemiddelde: De hoge dekkingsgraden uit het tweede kwartaal 2018 hebben plaatsgemaakt voor de lagere dekkingsgraden zoals gerealiseerd gedurende het tweede kwartaal 2019.

Mieke van Veldhuizen, voorzitter bpfBOUW: “Er is in het afgelopen kwartaal een belangrijke stap gezet in het bereiken van een principeakkoord over pensioenen. Tegelijk moet worden geconstateerd dat nog veel elementen in de tweede pijler nadere uitwerking vereisen. Die gaan komende tijd veel tijd en aandacht vragen van alle betrokkenen. BpfBOUW staat er in het huidige stelsel relatief goed voor, maar ondervindt ook de gevolgen van een strenger wordend financieel toetsingskader (de adviezen van de commissie Dijsselbloem) en de aanhoudend lage rentestanden, met de gevolgen hiervan voor de toekomstige pensioenopbouw en het pensioenresultaat. Ook in een vernieuwd pensioenstelsel zal de lage rente de nodige zorgen geven. BpfBOUW waardeert het positief dat er in het principeakkoord aandacht is voor de pensioensituatie van zzp’ers. BpfBOUW is graag betrokken bij het vervolgtraject. Mede door de aanpassing van de AOW-leeftijd wordt onze deelnemers de mogelijkheid geboden om iets eerder met pensioen te gaan. Het is nu zaak voor sociale partners, kabinet en pensioensector om op basis van het principeakkoord een en ander verder uit te werken. Vervolgens zullen ook de nodige punten door bpfBOUW uitgewerkt worden om tot een evenwichtige belangenafweging te komen. Wij zijn graag bereid om een positieve bijdrage te leveren aan wat sociale partners, kabinet en pensioensector komende tijd nodig hebben.” 

	Rendement Q2 - 2019	Rendement YTD - 2019
Totaal rendement op beleggingen	4,1%	12,5%
Totaal rendement op beleggingen - exclusief renteafdekking	2,4%	8,8%
Aandelen	1,6%	15,8%
Vastrentende waarden	3,3%	7,7%
Vastgoed	1,2%	5,4%
Alternatieve beleggingen	-0,1%	7,5%
Renteafdekking	1,6%	3,6%
Valuta afdekking	0,1	-0,5%

Rendement beleggingsportefeuille bpfBOUW – tweede kwartaal 2019

	Gewicht per ultimo Q2 2019
Aandelen	28,9%
Vastrentende waarden	42,1%
Vastgoed	16,8%
Alternatieve beleggingen	11,2%
Cash / overlay	1,0%
Totaal	100,0%

Bekijk ook:

• Persbericht bpfBOUW kwartaal 2 2019
• Factsheet bpfBOUW kwartaal 2 2019